11月20日情色五月天，港股大盘全天保管窄幅震撼，不竭清寒处所。恒生指数全日升41点或0.2%，报19，705点。恒生科技指数升18点或0.4%，报4，413点。大市成交额1，146亿元，为9月17日以来新低，交投抓续冷却。

　　12大恒生概括行业指数分类中，医疗保健上升3.2%领涨，转变药推崇强势，康方生物（9926 HK）、信达生物（1801 HK）上升8-10%。

　　AI运用见识股爆发，汇量科技（1860 HK）、金山云（3896）辞别上升37.4%、26.7%。

　　必需破费、金融以及动力、电讯和公用奇迹推崇偏弱，汽车、半导体、内房股大皆走低。

　　中泰外洋暗示，特朗普晓谕提名对华贸易计谋强劲的卢特尼克出任商务部长东谈主选，潜在的“中好意思贸易摩擦2.0”迟缓给中国资产抓续带来低气压。好意思元指数仍在106.5傍边高位震撼，十年期好意思债收益率仍在4.4%以上高位徬徨，港股流动性抓续承压。

　　现时恒指风险溢价在6.7%傍边，约为30%的七年分位数，较前一周显著抬升。10月社零、基建投资和出口均有改善，但信贷和地产投资延续偏弱，物价下行压力仍大。瞻望四季度“两新”维持计谋有望不竭拉动汽车、家电等商品社零增速，“两重”方法加速设立不竭带动城市更新、水利工程等基建投资，潜在的高关税影响也将刺激年底到来岁上半年的“抢出口”。

　　跟着12月邻近，市集对于中央经济职责会议将迟缓变成新一轮计谋预期。在统筹高质料发展和高水祥瑞全的中始终计谋框架下，制造业投资端瞻望如故中央财政的重心，而扩内需促破费更多依赖新一轮地方化债后地方财政大约腾挪出些许空间。市集瞻望还重心存眷对于提高住户收入、沉稳和扩大作事以及完善社会保障体系等与住户资产体感相对接近的有关计谋细节。

　　行业动态：

　　汽车板块，小鹏（9868 HK）三季度收入101亿，同比+18%；毛利率15.3%，环比+1.3百分点，超市集预期。毛利率改善主若是因为产量界限提高镌汰了每辆车的固定本钱，以及来忻悦众汽车时候服务收入的阐发。公司净亏空收窄至15.3亿，相宜预期。措置层指点四季度销量约8.7-9.1万台，全年18.6-19万台。投资者将抓续存眷MONA M03和P7 的产量爬坡；2025年新车缠绵以及转亏为赢的时点。小鹏周三下落3.1%。

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　　恒生医疗保健指数上升3.5%，转变药企业大皆上升，信达（1801 HK）、百济（6160 HK）、荣昌（9995 HK）、康方（9926 HK）辞别上升4.2%-11.2%，龙头药企翰森（3692 HK）与中生（1177 HK）也上升。医疗服务板块海吉亚医疗（6078 HK）也上升6.8%。

　　音问面上，中泰外洋暗示，存眷到国度医保局明确表态，将通过基本医保和贸易健康保障在定点医药机构支付结算情况的信息分享，维持贸易健康保障提高理赔处理时效，觉得这将从一定进度上利好医疗机构的流动资金。除此之外，也保管一直以来的不雅点，维持优质转变药企业为医疗行业的势必计谋导向。

　　昨日新动力及公用奇迹板块好淡争抓，欠缺明确处所，市集或不雅望以下短中期事件发展：(一)光伏居品价钱走势；(二)中国事否出台具体维持光伏行业计谋；(三)下任好意思国政府的动力计谋细节；(四)近日俄乌军事打破忽然恶化。

　　虚构资产ETF板块，比特币一度由91，500好意思元上升至接近94，000好意思元历史高水平，自后更动至93，000好意思元水平整固。中泰外洋归因于两项成分：

　　(一)好意思国首个与现货比特币ETF挂钩的期权于好意思国时代周二(19日)上线；

　　(二)特朗普提名“亲比特币”的金融行业高管Howard Lutnick出任好意思国商务部长。

　　以太币则仍然在3，100好意思元水平高下波动。因此昨日港股虚构资产ETF推崇分化。现货比特币ETF上升约1.5%情色五月天，现货以太币ETF下落约0.3%。

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